四年估值200亿，这家光伏新贵为何主动撤回IPO?

　　成立刚满四年的高景太阳能，经历了四个月的IPO之旅宣告结束。

　　6月1日，高景太阳能向深交所递表，申请在创业板上市。9月27日，高景太阳能向深交所提交申请，主动撤销其在创业板上市申请文件。9月28日，深交所发布公告称，终止其上市审核。

　　至此，成立刚满四年的高景太阳能，经历了四个月的IPO之旅宣告结束。

　　业内媒体分析，光伏行业内的上市公司市值均表现平平，因此高景太阳能选择了撤回IPO。但不排除该公司会择机再度提交上市计划的可能性。

　　三年营收暴增19.72万倍

　　据高景太阳能招股书数据，2020-2022年，该公司营收分别约为8.91万元、24.91亿元、175.7亿元;对应净利润分别为-113.63万元、1.08亿元、18.21亿元。三年时间，营收暴增19.72万倍，速度十分迅猛。

　　但高景太阳能与同行相比，研发投入占营收比例较低。招股书数据显示，2020年，高景太阳能未发生研发费用。2021-2022年，高景太阳能研发费用分别约3143.15万元、1.06亿元，占当期营收比重仅为1.26%和0.6%。作为光伏产业链企业，研发费用过低或将影响公司后续经营潜力。

　　客户集中度约为80%

　　2021-2022年，高景太阳能的单晶硅片销售收入从20.83亿元增至152.55亿元，同比大幅增长632.24%;单晶硅棒销量也从12.64万吨暴增至2485.87万吨，增幅高达19563.55%。截至2022年底，高景太阳能已签订并正在执行的未来三年(2023-2025年)硅片销售订单合计约259.04亿片。

　　高景太阳能称，得益于硅片产品售价上涨及规模效应显现，公司主营业务毛利率从2021年的9.79%增至2022年的14.65%。

　　截至2022年，高景太阳能的前五大客户分别为通威股份、爱旭股份、润阳股份、钧达股份和中润光能。在2020-2022年，上述五大客户销售总额占当高景太阳能营收比例分别为100%、87.50%和76.49%，客户集中度较高。

　　光伏高管创业潮的时代缩影

　　高景太阳能实控人徐志群，曾是晶科能源首席运营官。2020年11月，徐志群去职晶科能源，并于一个月后担任高景太阳能CEO。2021年，高景太阳能获得IDG资本、华金资本的天使轮融资，其中华金资本的母公司是珠海华发，而IDG资本也与珠海华发关联度甚高。

　　据招股书显示，徐志群与其子徐自寒是控股股东，两人合计控股比例26.66%。除老股东珠海华发和IDG资本外，高景太阳能还吸引了国寿科创基金、建信领航、粤财基金、深控投资本、广东美的、中信金石、广东粤科等投资机构。在光伏领域，爱旭股份、新特能源也持有该公司股份。

　　据业内人士透露，高景太阳能的股权架构，为典型的“资本搭台、专家唱戏”模式，是光伏行业技术高管离职创业潮的一个时代缩影。高景太阳能后续如何发展，让我们拭目以待。

　　来源：NE-SALON新能荟L