原油与美元“齐飞” 短期料偏强震荡

　　由于美元定价体系的存在，大宗商品与美元走势息息相关。以美元计价的国际油价，其走势通常与美元走势呈现负相关，不过近期二者再次出现同涨现象。

　　业内人士认为，欧元相对走弱等因素支撑近期美元走强，而原油价格主要受供给减少、库存下降影响连续走强。在美联储货币政策持续紧缩、原油供应端减产等背景下，美元及原油价格下方仍存支撑，预计短期将维持偏强震荡。

　　美元和原油同涨

　　近期，美元和原油再次出现同涨局面。一方面，美元指数周线连续九周上涨，创2005年以来最长的连涨纪录。另一方面，自7月1日以来，国际原油基准布伦特原油价格累计上涨约26%。

　　“从历史数据看，美元指数与全球制造业PMI、全球贸易量等通常呈现负相关关系，其原因在于强势美元往往意味着美国货币政策处于紧缩周期，市场对于全球经济景气度预期偏弱，流动性回流美国并压制总需求的增长。对于大宗商品来说，除美元指数波动所隐含的需求端变化信息外，绝大部分品种本身以美元定价，美元指数上涨对其价格的影响也更加直接，负相关关系明显。”银河期货金融衍生品研究所高级研究员沈忱告诉中国证券报记者，近期美元指数和原油价格走势，更多反映的是供给端而非需求端因素带来的扰动。

　　“原油价格近期上涨主要受供应端推动。沙特和俄罗斯不断延长减产时期，同时利比亚遭遇飓风极端天气，原油产量可能受损，供应端收紧驱动价格走高。”南华期货能化分析师刘顺昌对中国证券报记者表示，伴随主要产油国主动压缩石油产量，原油商业库存持续走低，也推动了油价上涨。

　　由于美元指数最大权重是欧元，因此美国和欧洲经济增长的对比对美元走势具有重要影响作用。业内人士认为，本轮美元指数上涨背后，就受到欧洲经济弱势、美联储持续加息的因素影响。

　　“当前美国经济宏观数据好于欧洲，欧洲经济火车头德国经济增长面临巨大挑战，德国8月制造业PMI降至39.1，衰退的压力日益增大。”刘顺昌表示。

　　二者面临较强支撑

　　展望后市，美元强势格局会否延续?

　　沈忱认为，相较而言，近期PMI等数据显示，欧盟、英国等非美发达经济体面临的挑战似乎更大，经济陷入衰退的风险上升。在此情况下，美元指数仍将获得一定支撑。

　　强势美元对大宗商品市场影响几何?

　　“美元持续上涨对以美元计价的大宗商品是利空。”刘顺昌表示，整体来看，大宗商品价格主要还是受自身基本面供需的影响，计价货币的不同会导致商品呈现不同状态。

　　就原油走势而言，刘顺昌认为，原油价格依然受到供应端减产的支撑，预计表现仍会相对强势，但上方空间有限。“油价走强后可能带动通胀超预期回升，对整个宏观环境和原油需求造成负面影响，预计布油上方强阻力为100美元/桶。”

　　“沙特在9月5日宣布四季度维持自愿减产100万桶/日的计划，其他产油国供应增量有限，总供应环比增幅预计在50万桶/日以内。在未考虑美国经济衰退和极端天气的情况下，预计四季度原油供需缺口较三季度有所收窄，但仍维持100万桶/日以上的去库水平，因此，油价有望保持震荡偏强态势。”沈忱说。

　　来源：中国证券报 记者 张利静