上周环保、电力、燃气、水务上涨3.01%、2.63%、2.51%、2.23%,创业板上涨3.4g%,沪深300上涨2.57%。本周公布脱硫脱硝数据,行业增速放缓,建议关注超低排放带来的新活力,关注技优公司市占率提高。配置上,公用领域关注水电估值提升和燃气业绩拐点机会环保领域把握低估值和高景气领域机会。
投资要点:
本周热点:火电脱硫脱硝增速放缓,超低排放注入新活力。①15年火电厂脱硫增速7.14%,脱硝23.13%,脱硫率达82.8%,脱硝率85.g%,行业增速放缓;②未来超低排放带来新活力,增量空间约1000亿:③清新环境、天地环保、菲达环保、中电远达市占率逐渐提升,看好具有技术优势的企业。
本周专题:污泥重视度提高.产业成熟,千亿空间释放。①水环境综合治理下污泥政策重视度提高,“十三五”将为重点整治期;②我国污泥处置技术和模式相对成熟,加速行业空间的释放;④污泥待处理量年均7000~8000万吨,预计总计1000亿左右建设空间和200亿/年的运营空间有待释放,建议关注兴源环境、天翔环境、环能科技等提早布局污泥产业的公司。
行业动向:①发改委批复同意甘肃省、内蒙古自治区、吉林省可再生能源就近消纳试点方案;②环保部发布《关于推进环保系统环评机构脱钩工作相关要求的通知》:③发改委公布一季度全社会用电量约13524亿千瓦时,同比增长3.2%。④环保部通报15年突发环境事件情况。全国共发生突发环境事件330起,较2014年减少141起,其中重大事件3起。
投资策略:①公用:能源部门严控火电装机背景下,水电行业估值有望提升,建议关注水电板块:长江电力.桂冠电力、黔源电力。非居民气价改革背景下燃气公司利润增长20%以上。目前A股燃气公司估值较低,并面临业绩拐点,建议关注燃气板块:深圳燃气.国新能源。②环保:关注低估值垃圾焚烧、工业集中供热领域,行业发展空间大且业绩保障力度大,推荐中国天楹.长青集团。关注高景气度子领域,龙头公司业绩释放和低估值公司进入高景气领域的估值提升机会,关注东江环保(危废)永清环保(土壤)高能环境(土壤)东方园林(海绵城市)汉威电子(智慧环保)聚光科技(监测)
风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。
